专题：中金公司吸收合并东兴证券、信达证券，20日起股票停牌
11月19日晚间，券商整合迎来重磅官宣。中金公司、东兴证券、信达证券同时发布停牌公告，宣布筹划由中金公司换股吸收合并后两家券商。
此举不仅是中央汇金整合旗下证券牌照的关键一步，更是落实金融强国战略、打造一流投资银行的核心落子。此次合并将催生一家总资产近万亿元的券商新巨头。
构建综合金融服务新巨头
公告显示，中金公司将通过向东兴证券、信达证券的全体A股换股股东发行A股股票的方式，换股吸收合并两家公司。
中金公司表示，本次重组有助于加快建设一流投资银行，支持金融市场改革与证券行业高质量发展。通过重组各方能力资源的有机结合、优势互补，力争在合并后实现规模经济和协同效应，提高公司服务国家战略和实体经济的质效，并提升股东回报水平。
新“国九条”明确提出“培育一流投资银行和投资机构”的战略目标。随后，证监会发布的配套意见进一步为行业并购重组指明方向。本次整合，正是将政策蓝图转化为实践的关键行动，通过功能性重构，推动资本与专业能力更有效地服务于国家战略与实体经济。
从交易各方的基本面看，中金公司作为行业龙头，以其突出的投资银行能力、财富管理转型的领先地位以及强大的国际化网络著称。2025年前三季度，其业绩增长势头强劲，营收与净利润同比增幅分别达到54%和130%。
而被合并方同样实力不俗。东兴证券2025年前三季度净利润同比增长70%，展现出良好的发展韧性；信达证券则在特殊资产投行领域建立了独特优势，同期净利润增幅达53%。合并后，根据2024年末数据统计，新中金的营业部合计数量将跃居行业第三，资本实力显著增强，有望实现“1+1+1>3”的协同效应，开启从“规模扩张”到“能力跃迁”的新征程。
“汇金系”整合水到渠成
从三家券商的合并情况看，本次合并是中央汇金整合旗下券商资源、优化金融布局的既定步骤。
今年2月，中国东方、中国信达等资产管理公司公告称，拟将其持有的部分券商股份划转至中央汇金。今年5月，东兴证券与信达证券宣布，其控股股东股权变更已获监管批准，公司实际控制人统一变更为中央汇金。这一系列股权划转，为今日的合并扫清了最主要的股权障碍，奠定了“汇金系”券商内部整合的基调。
进入2025年，在明确的整合预期与协同效应憧憬下，东兴证券与信达证券均展现出强劲的增长动能。东兴证券前三季度净利润为16亿元，信达证券前三季度净利润为13.5亿元。这预示着，并入中金公司体系后，借助更强大的平台支持、更全面的业务协同，两家公司有望突破发展瓶颈，释放更大的潜在价值。
从业务角度看，中金公司的业务优势和特色与另两家证券公司形成天然互补。东兴证券和信达证券在网络、客户及资本金资源的深厚积累将与中金公司的综合投行、专业投资、跨境交易服务、财富管理等专业能力发挥互补优势，有助于合并后中金公司加强客户资源的综合服务转化，为更广泛的客户提供全方位的优质综合金融服务，实现多维度协同价值。此外，换股后借助两家资管公司股东在不良资产处置领域的专业能力，中金公司可进一步深化债务重组、风险化解、产业投行等方面的服务能力，拓展投行新型业务的协同增量空间。
券业并购重组浪潮奔涌
新“国九条”颁布后，券商并购重组案例频现。“国联证券+民生证券” 成为新政后首单过会的券商并购项目，开启了中型券商通过外延扩张实现能级跃升的先河。而市场瞩目的国泰君安与海通证券的合并，则是头部券商“强强联合”的破冰之举，标志着行业整合进入深水区。此外，西部证券与国融证券等整合案例也在稳步完成。
中航证券非银分析师薄晓旭认为，目前监管明确鼓励行业内整合，在政策推动证券行业高质量发展的趋势下，并购重组是券商实现外延式发展的有效手段，券商并购重组对提升行业整体竞争力、优化资源配置以及促进市场健康发展具有积极作用，同时行业整合有助于提高行业集中度，形成规模效应。
业内人士认为，本轮券商并购潮已超越简单的规模扩张，其核心在于能力的互补与跃迁。其最终目的是推动投行业务向“资本赋能+产业深耕”的高阶模式转型，从而更好地担当起服务实体经济、助力金融强国建设的时代使命。
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责任编辑：何俊熹
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