智股策略APP下载【光大金工】行业主题基金业绩表现较弱，被动资金流入金融地产、周期等行业ETF——基金市场与ESG产品周报20251020

（来源：EB金工）

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报告发布日期：2025年10月20日

分析师：祁嫣然执业证书编号：S0930521070001

分析师：马元心执业证书编号：S0930524070012

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摘要

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市场表现综述：大类资产方面，本周（下文如无特殊说明，本周均指代2025.10.13-2025.10.17）黄金价格延续大涨，国内权益市场指数集体回落。行业方面，本周银行、煤炭、食品饮料行业涨幅居前，电子、传媒、汽车行业跌幅居前。基金市场方面，本周纯债型基金表现占优，权益型基金业绩显著回调。

基金产品发行情况：本周国内市场新成立基金10只，合计发行份额为95.48亿份。其中混合型基金4只、FOF基金1只、股票型基金4只、国际(QDII)基金1只。全市场新发行基金55只，从类型来看，股票型基金32只、混合型基金13只、FOF基金5只、债券型基金3只、REITs2只。

基金产品表现跟踪：长期行业主题基金指数表现来看，本周金融地产主题基金维持正收益，其余各类基金业绩回调，TMT主题基金净值显著回撤。截至2025年10月17日，金融地产、消费、周期、医药、行业轮动、行业均衡、新能源、国防军工、TMT主题基金本周涨跌幅分别为0.40%、 -1.95%、 -2.11%、 -2.62%、 -3.92%、 -4.52%、 -5.12%、 -5.74%、 -6.80%。

被动指数基金方面，本周煤炭、银行等主题产品净值表现明显占优。

ETF市场跟踪：本周不同投资范围ETF均呈现净流入，国内股票ETF资金延续大幅净流入，细分主题来看，资金主要加仓金融地产、周期等行业ETF，减仓大盘主题ETF；以恒生科技ETF为代表的港股ETF、以黄金ETF为代表的商品ETF资金显著流入。

股票型ETF本周收益中位数为-4.18%，资金净流入248.62亿元。港股ETF本周收益中位数为-5.19%，资金净流入236.16亿元。跨境ETF本周收益中位数为1.05%，资金净流入11.41亿元。商品型ETF本周收益中位数为11.08%，资金净流入207.45亿元。

宽基ETF方面，本周科创板主题ETF资金净流入明显，合计流入9.97亿元。行业ETF方面，本周金融地产主题ETF资金净流入明显，合计流入152.88亿元。

基金仓位高频监控：主动偏股基金仓位高频估测结果显示本周主动偏股基金仓位相较上周上升0.16pcts。从行业配置动向看，汽车、电子、医药生物等行业获资金增配，银行、机械设备、国防军工等行业遭资金减持。

ESG金融产品跟踪：本周新发行绿色债券20只，已发行规模合计126.70亿元。国内绿色债券市场稳步发展，截至2025年10月17日，绿色债券市场累计发行规模合计4.88万亿元，发行数量合计4206只。

基金表现方面，主动权益型、股票被动指数型、债券型ESG基金本周净值涨跌幅中位数分别为-5.37%、-2.67%、0.14%。低碳经济、一带一路、绿色电力等主题基金表现明显占优。截至2025年10月17日，国内基金市场存量ESG基金共214只，规模合计1616.05亿元。

风险提示：报告数据均来自于历史公开数据整理分析，存在失效的风险；历史业绩不代表未来；基于定量模型测算基金仓位结果，和实际仓位存在差异。

1、市场表现综述

1.1、大类资产表现

大类资产方面，本周（下文如无特殊说明，本周均指代2025.10.13-2025.10.17）黄金价格延续大涨，国内权益市场指数集体回落。具体来看，COMEX 黄金上涨6.69%、标普500上涨1.70%、中证全债上涨0.30%、上证综指下跌1.47%、沪深300下跌2.22%、原油指数下跌2.80%、恒生指数下跌3.97%、深证成指下跌4.99%、中证500下跌5.17%、创业板指下跌5.71%。

1.2、行业指数表现

行业方面，本周银行、煤炭、食品饮料行业涨幅居前，电子、传媒、汽车行业跌幅居前。本周银行、煤炭、食品饮料行业涨幅居前，分别上涨4.89%、4.17%、0.86%，电子、传媒、汽车行业跌幅居前，分别下跌7.14%、6.27%、5.99%。

1.3、基金市场表现

基金市场方面，本周纯债型基金表现占优，权益型基金业绩显著回调。从本周表现看，中长期纯债型、短期纯债型基金、货币市场基金、混合债券型一级、混合债券型二级、偏债混合型基金、股票指数型基金、普通股票型基金、偏股混合型基金涨跌幅分别为0.17%、0.08%、0.02%、-0.11%、-0.54%、-0.73%、-3.55%、-4.11%、-4.35%。

2、基金产品发行情况

2.1、新成立基金

本周国内市场新成立基金10只，合计发行份额为95.48亿份。其中混合型基金4只、FOF基金1只、股票型基金4只、国际(QDII)基金1只。本周新成立基金发行份额最大的是平安盈享多元配置6个月持有A(025247.OF)，发行份额为28.08亿份，平安盈享多元配置6个月持有A为FOF基金。

2.2、新发行基金

全市场新发行基金55只，从类型来看，股票型基金32只、混合型基金13只、FOF基金5只、债券型基金3只、REITs2只。

2.3、待发行基金

下周全市场待发行基金共29只，从类型来看，股票型基金15只、混合型基金8只、债券型基金3只、FOF基金2只、国际(QDII)基金1只。

2.4、基金报会和审批

本周新增报会产品数量为34只。

3、基金产品表现跟踪

3.1、主动权益型基金

我们在2022年6月1日发布的报告《构建基金行业主题标签，定位细分赛道优质产品——主动偏股基金评价与研究系列之二》提出构建主动偏股基金完整的行业主题和细分赛道标签。为投资者在资产配置、主题投资、产品选择上的多样化需求提供支持，同时构建行业主题基金指数，为投资者提供衡量主题基金风险收益情况的工具。随着市场情况变化，基金在不同的运作期间内往往呈现出不同的行业主题特征，短期呈现的行业主题特征在长期中往往会发生变化，我们通过观察基金在近四期中报/年报的持仓信息判断其长期的行业主题标签，将基金的长期行业标签区别定义为行业主题基金、行业轮动基金和行业均衡基金。

长期行业主题基金指数表现来看，本周金融地产主题基金维持正收益，其余各类基金业绩回调，TMT主题基金净值显著回撤。截至2025年10月17日，金融地产、消费、周期、医药、行业轮动、行业均衡、新能源、国防军工、TMT主题基金本周涨跌幅分别为0.40%、-1.95%、-2.11%、-2.62%、-3.92%、-4.52%、-5.12%、-5.74%、-6.80%。

主动权益型基金的净值涨跌幅中位数为-4.23%。其中净值表现最好的五只基金分别是中邮核心成长A(590002.OF)、万家宏观择时多策略A(519212.OF)、华泰柏瑞新金融地产A(005576.OF)、天治核心LOF(163503.SZ)、金信智能中国2025A(002849.OF)，一周净值涨跌幅分别是4.05%、3.81%、3.79%、3.76%、3.43%。

3.2、股票被动指数型基金

股票被动指数型基金的净值涨跌幅中位数为-3.89%。其中净值表现最好的两只只基金分别是煤炭等权LOF(161724.SZ)、银行ETF易方达(516310.SH)，一周净值涨跌幅分别是5.2%、5.08%。

3.3、纯债型基金

纯债型基金的净值涨跌幅中位数为0.13%。其中净值表现最好的五只基金分别是华泰保兴尊益利率债6个月持有A(020327.OF)、金元顺安泓泽(015433.OF)、汇添富丰和纯债A(017459.OF)、华泰保兴安悦A(007540.OF)、德邦锐裕利率债A(010309.OF)，一周净值涨跌幅分别是1.68%、1.57%、1.54%、1.39%、1.38%。

3.4、混合债券型基金

混合债券型基金的净值涨跌幅中位数为-0.23%。其中净值表现最好的五只基金分别是方正富邦鸿远A(015908.OF)、永赢鑫享A(008723.OF)、汇安稳裕A(005212.OF)、广发集祥A(015606.OF)、南方通元6个月持有A(013257.OF)，一周净值涨跌幅分别是1.75%、1.68%、1.32%、1.02%、0.82%。

3.5、REITs基金

我们在2022年7月7日发布的报告《构建公募REITs系列指数，实现更优的资产配置策略》中为投资者提供一种基于指数化投资思想、利用REITs指数进行资产配置的新视角。报告构建完整的REITs系列指数综合反映REITs市场表现，提供衡量不同底层资产、项目类型的细分REITs指数，并且考虑到REITs的高分红特性，均提供价格指数和全收益指数。计算中采用分级靠档的方法以确保计算指数的份额保持相对稳定，当样本成分名单或样本成分的调整市值出现非交易因素的变动时（如新发、扩募等），采用除数修正法保证指数的连续性。未来REITs产品潜在市场空间巨大，交易流动性将有效提升，建议长期投资者积极关注REITs资产指数化投资的机会。

截至2025年10月17日，本周REITs综合指数下跌1.38%。底层资产指数方面，产权类REITs指数下跌1.51%，特许经营权类REITs指数下跌1.16%。细分项目指数方面，新型基础设施REITs指数上涨0.26%。

4、ETF市场跟踪

本周不同投资范围ETF均呈现净流入，国内股票ETF资金延续大幅净流入，细分主题来看，资金主要加仓金融地产、周期等行业ETF，减仓大盘主题ETF；以恒生科技ETF为代表的港股ETF、以黄金ETF为代表的商品ETF资金显著流入。

宽基ETF方面，本周科创板主题ETF资金净流入明显，合计流入9.97亿元。行业ETF方面，本周金融地产主题ETF资金净流入明显，合计流入152.88亿元。

5、基金仓位高频监控

作为国内重要的机构投资者之一，主动偏股基金的股票仓位变化一直是市场热衷于关注和跟踪的话题。但是公募基金对于仓位的披露频率较低，因此投资者往往在公开信息的基础上采用各种定量方法进行相对高频的仓位测算。目前主流方式是以基金每日披露的净值序列为结果，利用带约束条件的多元回归模型，在基准或者构建的其他资产序列组成的自变量中寻找基金仓位的最优估计结果。市场关于自变量组合序列的选择和构建、回归模型选取、样本加权方式等测算方法的细节讨论已较为充分，我们分别构建各只基金的模拟组合提升仓位估算的准确程度，衡量主动偏股基金整体仓位的变动趋势，并且在此基础上进一步测算其在各行业赛道的最新投向偏好，具体计算方式请参阅我们在2022年9月18日发布的报告《国内公募基金费率的发展现状和变化趋势》。

主动偏股基金仓位高频估测结果显示本周主动偏股基金仓位相较上周上升0.16pcts。从行业配置动向看，汽车、电子、医药生物等行业获资金增配，银行、机械设备、国防军工等行业遭资金减持。

6、ESG金融产品跟踪

6.1、绿色债券

国内绿色债券市场稳步发展，截至2025年10月17日，绿色债券市场累计发行规模合计4.88万亿元，发行数量合计4206只。本周新发行绿色债券20只，已发行规模合计126.70亿元。本期发行规模最大的绿色债券为深圳弗迪融资租赁有限公司2025年度第一期绿色资产支持票据优先级，发行规模为61.27亿元，募集资金主要用于租赁业务投放及补充流动资金。（注：绿色债券包括普通绿色债券、蓝色债券、碳中和债券。）

6.2、ESG基金

ESG基金主要分为两类，ESG主题基金在投资策略中综合环境、社会、治理三方面因素，通常使用ESG整合、负面筛选、正面筛选进行投资标的选择；泛ESG基金投资策略仅覆盖ESG中一到两个方面因素，通常进行主题投资。细分主题方面，在我们的筛选口径下，ESG主题基金包括“ESG”、“可持续”、“责任投资”主题；环境主题泛ESG基金包括“低碳”、“碳中和”、“绿色”、“环境”、“环保”、“气候”、“生态”、“长江保护”等主题；社会主题泛ESG基金包括“社会责任”、“扶贫”、“乡村振兴”、“一带一路”、“丝路”、“区域发展”等主题；治理主题泛ESG基金包括“公司治理”、“治理”主题。

截至2025年10月17日，国内基金市场存量ESG基金共214只，规模合计1616.05亿元。分不同主题来看，ESG基金以环境主题基金为主，ESG主题、环境主题、社会主题、治理主题基金规模分别合计180.87、1262.92、147.95、24.30亿元。分不同类型来看，债券型基金在ESG基金中的占比逐渐提升，主动权益型、股票被动指数型、纯债型、债券被动指数型、QDII型ESG基金规模分别合计893.67、201.45、222.06、292.70、6.17亿元。

基金表现方面，主动权益型、股票被动指数型、债券型ESG基金本周净值涨跌幅中位数分别为-5.37%、-2.67%、0.14%。低碳经济、一带一路、绿色电力等主题基金表现明显占优。

详见2025年10月20日发布的《行业主题基金业绩表现较弱，被动资金流入金融地产、周期等行业ETF——基金市场与ESG产品周报20251020》

END

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